На главную

Геополитика: возможные события и их инвестиционные последствия

Торговый конфликт США и Китая был не единственной отличительной чертой 2019 года. Мировая геополитическая обстановка также претерпела значительные негативные изменения. В этой статье постараемся определить наиболее привлекательные «ареалы» рынка, которые в следующем году могут позволить сорвать спекулятивный куш.


США и Иран

В первую очередь, когда речь идет о геополитике, взгляды рынка обращаются к Ближнему Востоку. В данном нефтяном регионе сосредоточены интересы многих крупнейших экономик мира, что приводит к формированию весьма нестабильной обстановки. Например, в этом году мы видим, как Ирану пытаются вернуть статус «мирового злодея».

За этот год США значительно усилили уровень санкционного давления на Иран, на что страна ответила возвращением к своим ядерным исследованиям. Несмотря на то, что в конце 2019 года тема противостояния США и Ирана сошла с верхних строчек информационного фона, у нас есть основания полагать, что данный конфликт продолжит своего развитие в перспективе ближайших лет, в том числе и в 2020 году.

Какие же сектора рынка смогут стать бенефициарами данной напряжённости? Ответ почти очевиден — компании из сектора вооружений и обороны будут реагировать ростом своей стоимости на любые прецеденты обострения отношений между странами. Сейчас рынок не учитывает и не готовится к реализации жесткого сценария конфронтации Вашингтона и Тегерана. Тем не менее, участники рынка могут недооценивать потенциал напряженности. Даже если предположить, что Штаты и Иран не вступят в прямое военное противостояние, столкновение их интересов на Ближнем Востоке произойдет еще не один раз. В таких условиях, как только кто-либо «коснется» оружия в ближневосточном регионе, акции компаний обороны и вооружений могут получить мощный стимул для роста.

Саудовская Аравия и Иран

Помимо напряженности отношений США и Ирана Ближний Восток предлагает и другие возможности для инвестиций в геополитику. Сейчас Иран находится в немилости не только у Штатов. Отношения с крупнейшим нефтеэкспортером региона — Саудовской Аравией, также испорчены. В сентябре этого года мы были свидетелями террористической атаки дронов на нефтяные объекты саудовцев. Данная атака стоила временной потери около 2% мировой добычи нефти (сейчас добыча в королевстве восстановлена).

В данном случае мы не будем рассуждать о том, как такого рода события могут отразиться на самих нефтяных ценах (традиционно усиление геополитической напряженности способствует росту нефтяных цен). Интересным является тот факт, что кому-то в любом случае приходится чинить данные повреждения в нефтяной инфраструктуре. Бенефициарами таких событий становятся нефтесервисные компании, компании-производители электроники, точных приборов, различные металлурги и т.д.

Учитывая предположения, что Ближний Восток в обозримой перспективе останется горячей геополитической точкой, различные атаки, срывы поставок, захваты заводов могут стать обыденностью для товарных рынков, включая рынок нефти, что будет означать повышенный спрос на продукции указанных выше компаний и наличие потенциала для роста их стоимости. Более того, заметим, что все вышеуказанные события могут происходить не только в ближневосточном регионе — глобальная безопасность товарных рынков в 2019 году также снизилась.

Геополитическое доминирование

Если отойти от обсуждения ближневосточной геополитики и взглянуть на мировой геополитический ландшафт, то мы увидим, что взаимное доверие мировых держав сейчас находится не в лучшей форме. Процесс снижения такого доверия является еще одним проявлением мировой дезинтеграции, в том числе, в торговой плоскости. В последние годы мы видели, что крупнейшие мировые державы не стесняются обвинять друг друга в актах шпионажа, давлении, воровстве интеллектуальной собственности и т.д.

Как можно защититься и, более того, заработать на данных глобальных геополитических процессах? Одним из способов являются инвестиции в компании, занимающиеся кибербезопасностью. Именно такие компании становятся одним из наиболее важных инструментов государств в борьбе за мировое геополитическое доминирование.

Резюмируя, отметим, что геополитические риски являются наиболее сложными для прогнозирования, а сила их влияния на те или иные группы финансовых активов и, соответственно, возможности для получения дохода показывают высокую нестабильность.

Александр Кареевский

Александр Кареевский

Экономический обозреватель телеканала Россия 24, эксперт фондового рынка

Влияние геополитических новостей на поведение рынков вызвало, как ни странно, меньший отклик у частников нашей дискуссии. Хотя, именно геополитика во многом определяла поведение рынков в этом году. Прежде всего речь идет о торговой войне США и Китая.

Сейчас рынки устанавливают новые максимумы в ожидании большого перемирия двух стран. Прохладное отношение инвесторов к геополитическим факторам можно объяснить усталостью от постоянного напряжения при попытках спрогнозировать поведение Вашингтона и Пекина. Политические факторы поддаются анализу гораздо труднее, чем экономические.

Тем не менее, инвесторам и дальше придется обращать много внимания на мировые политические процессы, так как они отражают глубинные противоречия в развитии современной экономики и финансовых рынков. Не буду вдаваться в детали, только рискну предположить, что в ближайшие годы геополитические проблемы не дадут инвесторам спать спокойно. Это не значит, что сейчас для рынков имеют решающее значение только геополитические факторы. Дополнительные потоки денег могут прийти в отрасли экономики, вовлеченные в геополитическую борьбу.

Например, это компании, занимающиеся кибербезопасностью, но не только. Среди фаворитов опроса не оказалось производителей военной техники, хотя, на мой взгляд, их акции в будущем могут принести неплохие доходы. Например, Boeing производит не только гражданскую, но и военную продукцию. И таких компаний много. Военные заказы служат для них прочной базой в случае спада спроса на гражданскую продукцию, что вполне вероятно в условиях надвигающейся рецессии. Не факт, что она наступит в ближайшее время, но подстраховка еще никому не мешала.

Итак, текущее перемирие в торговых войнах может продлиться еще какое-то время, возможно даже годы. Но противоречия между старыми и новыми лидерами мировой экономики не разрешатся быстро и «бескровно». Это значит, что рынки ждет еще много интересного: решения мировых политиков будут вызывать повышенную волатильность и этот процесс не закончится подписанием соглашения между США и Китаем. Однако инвесторам не нужно сидеть и ждать у моря погоды. Вложения с ориентиром на геополитику могут в будущем принести неплохие результаты. Конечно, при условии их правильной трактовки.

Сергей Суверов

Сергей Суверов

Старший аналитик Премьер БКС

Судя по результатам голосования, участники нашего проекта верят в сектор кибербезопасности. На мой взгляд, в сложившихся условиях такие компании действительно могут быть интересной инвестиционной возможностью. В частности, я имею ввиду рост геополитических рисков за время президентства Дональда Трампа. Штаты не только начали торговую войну с Китаем, но и вышли из ядерной сделки с Ираном. Кроме того, недавно было совершено нападение на нефтяные объекты Саудовской Аравии. Еще один фактор — значительное увеличение Трампом финансирования военных расходов. На этом фоне идея вложений в сферу кибербезопасности выглядит весьма привлекательной и обоснованной.

Елена Хрупова

Елена Хрупова

Ведущая телеканала Le Fonti. Экс-ведущая РБК ТВ

Явным лидером голосования стал сектор кибербезопасности. Вероятно, участники проекта делают ставку на развитие технологий, искусственного интеллекта и беспилотников, неотъемлемой частью которых являются вопросы кибербезопасности.

Если говорить о конкретных представителях сектора, то, на мой взгляд, перспективы сконцентрированной на кибербезопасности американской Palo Alto Networks выглядят более привлекательно по сравнению с более широкопрофильным гигантом Cisco. В области кибербезопасности узкая специализация, пожалуй, важнее масштабов бизнеса.

Аутсайдер голосования — оборонный сектор США, на мой взгляд, незаслуженно обделен вниманием. Во-первых, военный бюджет США находится на рекордных отметках: доля военных расходов в общем бюджете США в 2019 году составила без малого 15%. Во-вторых, военный бюджет США растет год от года внушительными темпами независимо от геополитического расклада: если в 2018 году на финансирование вооруженных сил США было потрачено $700 млрд, то в 2020 году сумма увеличится уже до $738 млрд. Это сравнимо с совокупным годовым военным бюджетом всех стран мира. При этом Штаты используют любой повод для увеличения военных расходов. Американский президент увеличивал военный бюджет США из-за России, Китая, «радикального ислама» и т.д.

В некотором смысле, оборонный сектор США можно рассматривать как защитный. Взять, к примеру, акции американской военно-промышленной компании Raytheon — одного из крупнейших поставщиков вооружения и военной техники для вооружённых сил США и союзников. Они стабильно растут. Даже во время ипотечного кризиса 2007-2009 гг. в США акции Raytheon вели себя гораздо стабильней всего рынка. Бумаги не демонстрировали существенных просадок. Большая часть доходов компании поступает от оборонных заказов и пока военный бюджет рекордный и продолжает расти, акции Raytheon выглядят весьма перспективно.

Антон Покатович

Антон Покатович

Главный аналитик БКС Премьер

Исходя из итогов голосования, я вижу, что геополитика, вероятно, продолжает вызывать опасения у аудитории нашего проекта. В этом году, как и в 2018, по данной теме проголосовало наименьшее количество участников. Я могу предположить, что такое отношение к этому инвестиционному направлению определяется хорошим уровнем понимания основной сути инвестиций в геополитику — направление можно отнести к одному из наиболее рисковых.

С другой стороны, доходы от инвестиций в геополитику не всегда связаны с моментной спекуляцией и повышенной волатильностью. Например, те же инвестиции в компании, занимающиеся кибербезопасностью, могут приносить более стабильный доход. Данный сектор фактически аккумулирует в себе возможности сегмента инноваций и в то же время позволяет заработать на изменениях мирового геополитического ландшафта.

Также хочу заметить, что аутсайдер данного голосования — компании, работающие в секторе обороны и вооружений, на мой взгляд, пользуются незаслуженно низкой популярностью. Такие активы могут выступать хорошим инструментом защиты от рыночной волатильности в целом, вне зависимости от наличия военной активности в мире.

Во-первых, такие компании являются непосредственным участником государственных контрактов — военные бюджеты большинства наиболее крупных экономик мира продолжают расти, что будет обеспечивать спрос на продукцию «оборонки» в обозримой перспективе. Во-вторых, компании, относящиеся к военно-промышленному комплексу, традиционно имеют достаточно хорошие финансовые показатели, а их проблемы решаются государственной поддержкой. Именно такая фундаментальная устойчивость позволяет данным компаниям выступать в роли защиты от, например, спекулятивных спадов рынка.

Александр Бахтин

Александр Бахтин

Инвестиционный стратег БКС

В текущем году влияние геополитических факторов на движение финансовых рынков не только не снизилось, а наоборот, не сходит с информационной повестки. Теперь даже рядовому инвестору необходимо учитывать геополитику при составлении финансового портфеля. И здесь я солидарен с логикой большинства участников, что нужно не спекулировать на геополитической повестке (например, зарабатывать на «гонке вооружений»), а искать ниши, которые будут устойчивы при любых геополитических раскладах. И область кибербезопасности, набравшая более 40% голосов — отличный пример. В случае эскалации или деэскалации мировой напряженности, сектор будет расти и представлять интерес для инвесторов.

Чем так привлекательна идея с кибербезопасностью? Во-первых, мы наблюдаем постоянный рост числа хакерских атак. Одна из самых громких историй, о которой знают все — вмешательство хакеров в американские выборы. Во-вторых, рост числа и мощности атак естественно приводит к росту экономического ущерба. Хакеры представляют собой уже целую бизнес-индустрию. В-третьих, растёт количество новых подключений к интернету, например, интернет вещей. Все наши умные холодильники, пылесосы, и другие гаджеты, которые подключаются к сети, могут быть использованы хакерами для усиления мощности своих атак. Всё это ведёт к тому, что расходы на противоядие, то есть на информационную безопасность, во всём мире будут расти быстрыми темпами. Сегодня монетизация индустрии информационной безопасности всё еще несопоставима с тем реальным и потенциальным экономическим ущербом, который создает киберпреступность. Потенциал роста данного рынка на длинном горизонте огромный.

Франц Хеп

Франц Хеп

Управляющий директор по развитию структурных продуктов, БКС Капитал

В 2018 и 2019 годах геополитика играет значительную роль в жизни финансовых рынков. Торговые войны между США и основными партнерами привели к замедлению роста мировой торговли и снижению деловой активности в Китае, Мексике и Германии. Это побудило крупнейшие мировые центробанки провести стимулирующие действия, а именно — снизить ставки и запустить «печатный станок».

Санкционная риторика обрушила рынки России в 2018 году, а нормализация отношений привела к падению доходностей российских еврооблигаций до минимальных уровней за всю историю. Санкции также были обещаны Китаю, Турции и Саудовской Аравии. Похоже, что власти США вошли во вкус, как это было в 80-е, и противостояния продлятся достаточно долго — до смены политических режимов и элит по обе стороны.

Уверенности США в своих действиях придает сланцевая революция (быстрый рост добычи нефти), которая делает страну все более энергонезависимой. А это значит, что можно обратить внимание на те вопросы, которые десятилетиями были под запретом из-за нефтяной зависимости.

Появились абсолютно новые сферы конфликтов — кибератаки и шпионаж в интернете, взлом серверов Демократической партии США, встроенные чипы по копированию данных и дистанционная остановка/поломка оборудования по обогащению урана в Иране и газовых турбин в России. Все это новые реалии, на которые мир только сейчас начинает обращать внимание. Хакерские атаки, которые долгое время были уделом одиночек, стали полноценным оружием в руках спецслужб.

Комментарии для сайта Cackl e